La tormenta financiera perfecta y las inversiones de las AFP
Por Humberto Campodónico
La crisis financiera de EEUU, que puede convertirse en una crisis sistémica, ha provocado grandes pérdidas a los bancos y fondos de inversión. Al principio se creía que estas pérdidas solo afectarían a los bancos de EEUU, debido a que el no pago de las hipotecas era, básicamente, un problema interno.
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Esa fue la base de la tesis del "desacople", retomada por el FMI el año pasado: si bien EE. UU. podría entrar en recesión, los demás países no se verían afectados. Europa, Japón y también los países asiáticos (sobre todo China) tomarían la posta del crecimiento económico y todo seguiría de mil maravillas. Se habría producido el "desacoplamiento" con la locomotora de EE. UU., que pierde vapor un día sí y el otro también.
Pero eso no sucedió. El "inteligente" empaquetamiento de las hipotecas "subprime" (sin regulación alguna de por medio) en bonos basura fue calificado con el grado AAA por las calificadoras de riesgo Standard & Poor's, Moody's y Fitch (esta última le acaba de dar al Perú el grado de inversión). Esto hizo que los bonos basura fueran comprados en todo el mundo. Corolario: lo que se creía iba a ser una crisis "nacional" bien delimitada hizo metástasis y se extendió por todo el sistema financiero mundial.
El estallido de la "burbuja" ha generado pérdidas en los principales bancos y fondos de inversión. Según la última "cuenta" de Bloomberg (*), la pérdida es US$ 232,000 millones (el doble del PBI del Perú). No se sabe aún la pérdida total aunque Nouriel Roubini afirma que bordearía los US$ 3 billones (trillones, en inglés). La crema y nata de los bancos y fondos de inversión se ahogó en el "subprime" (ver cuadro).
Como es lógico, los que compraron los "bonos basura" a través de estos grandes bancos o a través de la inversión en esos fondos mutuos, también han perdido. La pregunta es, entonces, ¿han sufrido pérdidas los fondos de las AFP invertidos en el extranjero? Es clave la respuesta a esta interrogante.
Según la Superintendencia de Banca y Seguros, al 31 de diciembre del 2007, las AFP tenían US$ 2,777 millones (S/. 8,054 millones) invertidos en el exterior en bonos de gobiernos, empresas bancarias, empresas financieras, empresas privadas (como Petrobrás y Newmont) y administradoras de fondos mutuos.
Siempre, según la SBS, la mayor cantidad estaba en los fondos mutuos del Barclays del Reino Unido y en bonos y fondos mutuos del Morgan Stanley. También había cantidades importantes en el JP Morgan y el Deutsche Bank (ver cuadro). Todos ellos tuvieron pérdidas multimillonarias en los meses pasados.
La cuestión es que, en plena "tormenta financiera perfecta", el Ejecutivo acaba de proponer que el límite de inversiones de las AFP en el exterior aumente de 20 a nada menos que 40% del total. El Congreso debiera, primero que nada, pedirle a la SBS un informe sobre el rendimiento del dinero que estuvo en el exterior durante el 2007 y lo que va del 2008, semana a semana. No se puede jugar con la plata de los futuros jubilados.
(*) Subprime Losses Reach $232 Billion With UBS, Deutsche, 1/4/08, www.bloomberg.com
Todos los articulos del autor pueden ser leidos en: www.cristaldemira.com
Pero eso no sucedió. El "inteligente" empaquetamiento de las hipotecas "subprime" (sin regulación alguna de por medio) en bonos basura fue calificado con el grado AAA por las calificadoras de riesgo Standard & Poor's, Moody's y Fitch (esta última le acaba de dar al Perú el grado de inversión). Esto hizo que los bonos basura fueran comprados en todo el mundo. Corolario: lo que se creía iba a ser una crisis "nacional" bien delimitada hizo metástasis y se extendió por todo el sistema financiero mundial.
El estallido de la "burbuja" ha generado pérdidas en los principales bancos y fondos de inversión. Según la última "cuenta" de Bloomberg (*), la pérdida es US$ 232,000 millones (el doble del PBI del Perú). No se sabe aún la pérdida total aunque Nouriel Roubini afirma que bordearía los US$ 3 billones (trillones, en inglés). La crema y nata de los bancos y fondos de inversión se ahogó en el "subprime" (ver cuadro).
Como es lógico, los que compraron los "bonos basura" a través de estos grandes bancos o a través de la inversión en esos fondos mutuos, también han perdido. La pregunta es, entonces, ¿han sufrido pérdidas los fondos de las AFP invertidos en el extranjero? Es clave la respuesta a esta interrogante.
Según la Superintendencia de Banca y Seguros, al 31 de diciembre del 2007, las AFP tenían US$ 2,777 millones (S/. 8,054 millones) invertidos en el exterior en bonos de gobiernos, empresas bancarias, empresas financieras, empresas privadas (como Petrobrás y Newmont) y administradoras de fondos mutuos.
Siempre, según la SBS, la mayor cantidad estaba en los fondos mutuos del Barclays del Reino Unido y en bonos y fondos mutuos del Morgan Stanley. También había cantidades importantes en el JP Morgan y el Deutsche Bank (ver cuadro). Todos ellos tuvieron pérdidas multimillonarias en los meses pasados.
La cuestión es que, en plena "tormenta financiera perfecta", el Ejecutivo acaba de proponer que el límite de inversiones de las AFP en el exterior aumente de 20 a nada menos que 40% del total. El Congreso debiera, primero que nada, pedirle a la SBS un informe sobre el rendimiento del dinero que estuvo en el exterior durante el 2007 y lo que va del 2008, semana a semana. No se puede jugar con la plata de los futuros jubilados.
(*) Subprime Losses Reach $232 Billion With UBS, Deutsche, 1/4/08, www.bloomberg.com
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